Crystal Palace hade vunnit division ett och var säsongen 1994/95 tillbaka i Premier League. Inför återkomsten i högsta serien förstärkte man laget med mittfältarna Ray Wilkins (Queens Park Rangers) och Darren Pitcher (Charlton Athletic) samt anfallaren Andy Preece (Stockport County). Wilkins bröt dock foten i premiären mot Liverpool och spelade aldrig mer för Crystal Palace. Istället återvände han till QPR i november samma år.
Crystal Palace åker ur Premier League 1994/95
I ligapremiären mot Liverpool åkte Crystal Palace på storstryk, 1–6 hemma på Selhurst Park. Första segern kom i sjunde omgången borta mot Arsenal den 1 oktober då Palace vann med 2–1. Segern kom för övrigt under en period då man spelade fyra Londonderbyn i rad – mot i tur och ordning Wimbledon, Chelsea, Arsenal och West Ham. Det blev förlust mot Chelsea och West ham samt oavgjort mot Wimbledon. Efter ytterligare en förlust mot Newcastle låg Crystal Palace näst sist i tabellen, men fyra segrar i rad gjorde att man klättrade upp till tionde plats. Därefter kom man dock in i en formsvacka med nio matcher utan seger och laget sjönk återigen i tabellen.
I januari värvade man anfallaren Iain Dowie från Southampton och i mars anlände mittfältaren Ray Houghton från Aston Villa. Resultaten blev dock inte bättre. Blandade resultat under våren gjorde att man halkade ner på nedflyttningsplats. Crystal Palace avslutade säsongen med fem förluster på de sex sista matcherna vilket innebar att man man slutade på nittonde plats av 22 lag i tabellen. Eftersom Premier League skulle bantas till 20 lag flyttades fyra lag ner denna säsong. Crystal Palace åkte därför ur trots att man tog 48 poäng.
Semifinal i cuperna
I ligan gick det alltså inget vidare, men i cuperna nådde Crystal Palace vissa framgångar under 1994/95. I höstens Ligacupmatcher besegrade man Lincoln City, Wimbledon och Aston Villa. Därefter blev det seger med 4–0 över Manchester City i kvartsfinalen i januari. I semifinalerna tog dock äventyret slut. Liverpool vann de båda matcherna i dubbelmötet med 1–0 och gick till final.
Även i FA-cupen tog sig Crystal Palace till semifinal och återigen började man med att slå ut Lincoln City. Crystal Palace slog sedan Nottingham Forest och därefter krävdes det omspel för att besegra Watford och Wolverhampton Wanderers. Manchester United stod för motståndet i semifinalen och vid full tid var ställningen 1–1. Lagen gjorde varsitt mål i förlängningen varpå även detta möte fick avgöras genom omspel. I omspelet gjorde mittbackarna Bruce och Pallister varsitt mål för United i första halvlek. Det blev inga mål i andra halvlek, däremot två utvisningar på Darren Patterson (Palace) och Roy Keane (United). Crystal Palace var därmed utslaget medan Manchester United gick till final.
Laguppställning: 1 Nigel Martyn – 2 John Humphrey/22 Darren Patterson, 14 Richard Shaw, 6 Chris Coleman, 3 Dean Gordon – 4 Gareth Southgate, 23 Ricky Newman, 16 Darren Pitcher, 11 John Salako – 18 Andy Preece/8 Iain Dowie, 9 Chris Armstrong.
Gareth Southgate spelade samtliga 57 matcher under säsongen, medan Richard Shaw bara missade en ligamatch. Chris Armstrong blev lagets bäste målskytt med totalt arton mål varav åtta i ligan. Nedflyttningen innebar att flera tongivande spelare lämnade klubben efter säsongen, däribland Gareth Southgate, Richard Shaw, Chris Armstrong och John Salako.
Tröjorna
Säsongen 1994/95 spelade Crystal Palace i tröjor av märket Nutmeg. Sponsor var precis som tidigare det japanska elektronikföretaget TDK. Hemmatröjan var övervägande röd med två blå ränder och hade en röd krage med två blå ränder. Byxorna var röda med en blå diagonal rand på vänster ben. Strumporna var röda med två vita och en blå rand. Bortastället gick i Brasiliens färger och bestod av gula tröjor med grön krage, ljusblå byxor och vita eller gula strumpor.